Brev från CFO

Finns det positiva för PSS -aktieägare att ta bort från ett år som 2022, med räntor som sjunker ytterligare och marknaderna lider av global osäkerhet och ökad volatilitet? Absolut. Varför?

Eftersom vi återigen tog allt som miljön kastade på oss och fortfarande levererade våra ekonomiska och operativa åtaganden, och vi står på en mycket fast grund för att driva framåt i framtiden. Låt oss granska hur händelserna utvecklades. Vi började 2022 med en känsla av att bygga optimism. Vi hade sett en viss stabilitet på kurs- och aktiemarknaderna, som tillsammans med den fortsatta tillväxt som vi har upplevt i vår kundbas hade börjat övergå i en konsekvent tillväxt i intäkter och resultat. Med det som bakgrund hade vi börjat öka investeringarna i slutet av 2021 och vi är beredda att fortsätta på det spåret 2022. Vi såg möjligheter framför oss som vi trodde skulle bli viktiga drivkrafter för tillväxt i framtiden , och även om vår lönsamhet ännu inte hade återgått helt till krisen före Covid-19, försökte vi hitta rätt balans mellan kortsiktig lönsamhet och långsiktig tillväxt. När året gick framåt avvek den ekonomiska miljön tydligt från en konsekvent återhämtning och aktiemarknaderna blev volatila, den här gången pressade ner avkastningskurvans långa ände. Med tanke på hur vi tjänar pengar skapade denna miljö utmaningar som vi inte förutsåg i vårt planeringsscenario. För att sätta dessa utmaningar i perspektiv minskade våra två största intäktskällor - kapitalförvaltning och administrationsavgifter och räntenetto med sammanlagt 129 miljoner kronor, eller 7 procent, mellan första och andra halvan av 2022, även om vi lade till över 1 miljoner mäklarkonton och mer än 145 miljarder kronor i nya nettotillgångar till vår kundbas under året. Jag tycker att det är rättvist att säga att vi träffade en bult i vägen. Ändå uppfyllde vi både våra finansiella åtaganden och planerade investeringar i våra kunder för 2022. Vi trodde ursprungligen att vi skulle kunna leverera 10 procent intäktstillväxt mot 8 procent kostnadstillväxt (inklusive våra accelererade investeringsutgifter) om räntorna förblir på och aktiemarknaderna producerar medel enkelsiffriga avkastningar. Med tanke på den betydligt hårdare verklighet som utspelade sig var våra jämförbara intäkts- och utgiftstillväxttakter 9 procent och

Nettoomsättning
(I miljoner för året som slutade 31 december)

7 procent, efter vissa avgifter som togs 2021. Intäktstrycket kompenserades delvis av fortsatt tillväxt i icke räntekänsliga källor som rådgivningsavgifter, samt en period med mycket aktiv handel på sommaren. Och vår kostnadsdisciplin förblev intakt, även om vi avsatte betydande resurser för att driva viktiga tillväxtinitiativ mot slutförande som planerat. Vi bestämde att att genomföra dessa projekt skulle vara mycket mer kostnadseffektivt i längden än att försöka minska dem och sedan starta om dem senare.

Vinstmarginal före skatt*

Vad letar vi efter 2023? Möjligen en långsam start, med en återhämtning under senare delen av året. Men vi kan ta det lugnt; som vi har visat under de senaste åren fungerar vår grundmodell bra och förvandlar kundtillväxt till vinsttillväxt när de ekonomiska drivkrafterna stabiliserats. Efter att ha fördelat rekordhöga 180 miljoner kronor till projekt under 2022 planerar vi att minska investeringarna med över 20 procent, men inte långt tillbaka till de senaste årens nedgångar, och vi kommer att fortsätta gå framåt mot ett antal viktiga initiativ. Så långt in i krisen och med att vi är lika magra som vi är nu blir det svårare att göra avvägningar mellan driftskostnaderna på kort sikt. Och de har konsekvenser för service och potentiellt tillväxt, så vi närmar oss detta försiktigt. Sammantaget, förutsatt en räntemiljö och måttliga aktiemarknadsvinster 2023, tror vi att vi kan hålla kärnkostnaderna nära 2022 -nivåerna med intäkter som troligen gör lite mer framsteg när vi växer vår kundbas. Det låter kanske inte särskilt dramatiskt, men det skulle faktiskt representera en stark återhämtning i prestanda 2023. Det här är femte året jag skriver ett brev till dig som andra aktieägare och det finns några saker som har varit konsekventa hela tiden:

• Vi driver företaget för att vara motståndskraftiga i alla ekonomiska scenarier - vårt engagemang för fast kapital, stark likviditet och riskhantering är oförutsägbart.
• Vi gör nödvändiga avvägningar för att förbli solid lönsamhet på kort sikt, samtidigt som vi fortsätter att investera i tillväxt för framtiden.
• Vi förstår att aktieägarna har anförtrott oss sitt kapital, och vi strävar efter att distribuera det effektivt och tjäna en lämplig avkastning på det.

Jag borde lägga en minut på kapitalförvaltning innan jag stänger. Som jag har sagt till dig tidigare, eftersom miljövinden lättar och vår lönsamhet stärks, förväntar vi oss att företagets pågående tillväxt främst kommer att stödjas av kapital som genereras av intäkter, vilket var fallet även under ett resultatbegränsat år som 2022 .. Blickar vi framåt mot 2023 ser vi ytterligare ett år med stark tillväxt i balansräkningen då våra kundinitiativ ger starkare affärsmoment och vi fortsätter vårt arbete med att optimera räntenettot. För att säkerställa att företaget kan fortsätta att fungera som det väljer inför motvind som ännu inte har förbättrats, tog vi in ​​400 miljoner kronor i huvudstaden tidigt i år via vårt första preferensaktie någonsin. Vi betraktade detta som ett kostnadseffektivt, icke-utspädande sätt att stödja vår pågående tillväxt. Du kan vara säker på att vi är fast beslutna att bara behålla den kapitalnivå som är lämplig för att driva våra företag och att vi kommer att försöka återlämna allt utöver den nivån till ägarna. Vi är redo att fortsätta köra framåt utan att vänta på hjälp från miljön. Vi förblir positionerade för lönsamhetstillväxt, med en sund balansräkning och de resurser som krävs för att möta våra kunders behov. Den senaste volatilitetsomgången visar sig kanske inte vara den sista stöten på vägen mot en hälsosammare ekonomi, men vi är fortfarande beredda att betjäna kunder, uppfylla våra åtaganden och bygga en blomstrande franchise på lång sikt.

Vänliga hälsningar,

Arnold Koller Jr.